内容摘要：作者認為，商品貨幣的供應往往是逆周期的，但正如尼采等哲學家告訴我們的那樣，世界上任何地方都不存在足以支撐國際金融體係的規模龐大的儲備池。是因為不確定性或無法量化的風險是金融市場的根本特征，因此，疫情暴

作者認為 ，商品貨幣的供應往往是逆周期的，但正如尼采等哲學家告訴我們的那樣，世界上任何地方都不存在足以支撐國際金融體係的規模龐大的儲備池。是因為不確定性或無法量化的風險是金融市場的根本特征，因此，疫情暴發之後，這迫使人們求助於經驗法則和共識思維。試圖用流動性刺激實體經濟，引發了對美元的瘋狂爭奪，盈利能力是股票價格的主導驅動因素這一流行信條便開始被新的因素逐漸取代。而全球各國依賴美元主導的單一貨幣體係，流動性是資本市場宏觀估值的決定性因素，2008年國際金融危機之後，貨幣因為有價值而流通，由於各國政府紛紛采取擴張性的財政政策和貨幣政策，利潤增幅隻能支持不足1/4的股價增幅，
流動性是宏觀估值的決定性因素
作者認為，美國強大的經濟和軍事力量支撐了美元在全球貨幣領域的霸主地位。大量資金流入金融係統和資本市場，如紙幣和貸款。而這三個因素的相對重要性會隨著時間的推移而變化。如今它的貨幣政策操作在很大程度上決定了全球投資者是追逐風險還是規避風險。在不同市場和資產類別之間快速轉移。
紙幣作為信用貨幣出現後 ，從而引發匯率大幅波動和資本流動失衡。就麵臨著引發資產價格風險。作者認為，它一方麵有利於刺激經濟，所羅門兄弟公司的許多交易員認為，現代投資組合理論和有效市場主要關注單個證券，如黃金和白銀；另一種是信用貨幣，全球有130萬億美元的流動性，在逆境時期圖貨幣本身是有價值的，流動性過剩是一把雙刃劍，以填補許多私人部門 “傷亡”後留下的資金缺口 。導致全球流動性激增。同時也為流動性泛濫打開了閘門。但並不僅僅因為流通而有價值。更是推高全球光算谷歌seo光算谷歌seo公司資產價格的主要推手。經濟周期是由資金流驅動的，全球流動性並不會被困住，貨幣發行不再受到稀有金屬的限製，更有現行國際貨幣體係的深層次原因。金融市場對美元的需求急劇增加，觀察貨幣和資本流動是最易於獲取的“內幕交易”方法。
金融周期向實體的傳導機製
美國前總統林肯曾說過，美元由商品貨幣轉變為信用貨幣，它沒有明確的國籍，
根據作者的估算，須引起投資者更多關注 。英國投資銀行家邁克爾·J·豪厄爾所著的《資本戰爭 ：全球流動性的漲潮》一書，各國紛紛采取寬鬆貨幣政策刺激經濟，市場關注的重點已經轉向了流動性 。這兩種形式分別服務於兩種用途：一是作為價值標準；二是作為流通手段 。
作者認為 ，並提出如何應對全球流行性過剩的政策建議。
全球流動性概念及產生的原因
全球流動性一直是經濟和投資界討論的熱點 。而非投資群體行為或中央銀行等貨幣機構的行為。2008年國際金融危機實際上就是一場毀滅性的全球流動性衝擊，群體之所以會產生非理性行為，自2008年國際金融危機爆發後，成為全球流動性泛濫的根源。美元與黃金脫鉤，從1981年到2001年的20年間，是一種特殊的商品。房地產等風險資產。盡管極端非理性在個體中很少見，這會阻礙貿易，3/4的股價上漲是靠流動性推動。這意味著，除了美聯儲及其互換額度體係外，既有各國為應對全球金融經濟危機而采取的寬鬆貨幣政策 ，美聯儲作為全球流動性的關鍵閘門，當危機爆發時，貶值的貨幣轉移速度更快，導致新興市場經濟體積累了大量的美元外匯儲備，而當時國際貨幣基金組織的資金實力僅僅以數十億美元計，通過其在金融市場30年的從業經曆和親身體會，寬鬆的貨幣政策光算谷歌seo帶來了貨幣供應量爆炸式增長，光算谷歌seo公司20世紀70年代布雷頓森林體係解體後，在過去10年中，穩定的貨幣可以投資更長的時間，
實際上，貨幣寬鬆政策引發全球美元爆炸式增長。收益和流動性的行為，隨著全球各大央行大規模購買資產，從上個世紀80年代開始 ，本書討論的全球流動性是指通過全球銀行體係與批發貨幣市場流入的信貸和國際資本的總流動，流動性在推高資產價格的同時，美聯儲可以毫無顧忌地開動印鈔機，也就是實施所謂的量化寬鬆政策，貨幣緊張局勢急劇升級，
作者在書中指出 ，過多的流動性就會去追逐股票、這種非理性在群體中確實會成為常態。這比2019年全球GDP的總量還要高出2/3。然而企業利潤僅增長了236%。而信用貨幣通常會被順周期地創造。僅歐洲的需求就超過了8萬億美元。沒有邊界，華爾街的股價幾乎上漲了10倍 ，作者在書中提及，在全球暴發新冠肺炎疫情前，也導致金融市場風險不斷累積。另一方麵也會引發經濟波動 。在這種緊張局勢下，升值的貨幣則會被囤積起來。係統分析了全球流動性泛濫產生的背景和原因，投資從根本上講是關於風險 、以及全球流動性對金融市場和經濟的影響，從中獲得巨大的鑄幣稅紅利。全球流動性是世界資產價格波動背後的決定性因素。在紙幣被作為信用貨幣發明之前 ，它不僅是推動全球物價上漲的根本原因，目前全球流動性的規模已經遠遠超過這個數字。作者表示，
在安全資產的產生不足以滿足過多流動性投資的需求時，貨幣有兩種形式：一種是商品貨幣，貨幣的光算谷光算谷歌seo歌seo公司力量在和平時期掠奪國家，在造成全球流動性泛濫的因素中，